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第14章产品市场和货币市场的一般均衡-PPT文档资料

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第十四章 产品市场和货币市场 的一般均衡 上一章只关注商品市场,而不管货币市场。 本章将两个市场同时加以考虑的基础上来 分析国民收入的决定。主要是用著名的ISLM模型来解释的。 切入点:上一章我们假定投资为常数,本 章认为投资是利息率的函数,利息率又是 货币供求关系确定的,从而引入货币市场。 第一节 投资的决定 一、 投资的含义 ? 投资:宏观经济学中的投资是指资本品的形 成,即社会实际资本品的增加,是指企业对 资本品的实际购买而不是指证券投资。 住宅投资 非住宅投资 (1) 投资包括固定资产投资和存货投资 投资 固定资产投资 存货投资 (2) 投资分为重置投资(更新投资)和净投资 Ig (总投资) = Is (折旧) + It (净投资) 其中折旧,是补偿消耗的资本存量的,即重置投 资 It =△Kt = Kt - Kt-1 Ig = Is + It = Is + △Kt = Is + (Kt - Kt-1) 二、贴现原理 1. 为什么需要贴现?不考虑其他因素,由于利息的作用,当 期的货币价值必然大于未来等额的货币价值;或者反过来说, 未来的货币价值必然小于当期等额的货币价值。 2. 单利和复利:计算货币时间价值的两种利息率。 ①单利只计算本金的利息,S= P(1+ r × n); ②复利是既计算本金的利息,又计算利息的利息,S= P (1+ r ) n 注:S 为本利和(终值);P为本金(现值);r为利率;n为时间。 3. 终值和现值:终值是约定期末的本息(本金和利息)总和。 现值是未来某一特定金额的现在价值。 贴现:将某一金额的将来值(终值)折算成现值的过程。它 相当于是计算终值的逆运算。计算公式: S P? (1 ? r ) n S 为终值(本利和);P为现值(本金); r 相当于贴现率(实践中的贴现率并不等 于利息率) 假设投资一项目,投资利润率为4%,每年获得100万元投资利润, 项目周期为5年。问:该项投资的现值为多少? 投资1年后终值 (R1) 100万元的现值(V1): V1 = R1 / (1+ r ) 投资2年后终值 (R2) 100万元的现值(V2): V2 = R2 / (1+ r ) 2 ………. 投资n年后终值 (Rn) 100万元的现值(Vn): Vn = Rn / (1+ r ) n 投资的总现值为 V= V1+ V2+ V3+---- Vn = R1 / (1+ r ) + R2 / (1+ r ) 2 + ----- Rn / (1+ r ) n R1=100 R2=100 R3=100 R4=100 R5=100 R=500 r=4% V1=96.15 V2=92.46 V3=88.90 V4=85.48 V5=82.19 V=445.18 r=5% V1=95.25 V2=90.70 V3=86.38 V4=82.27 V5=78.35 V=432.94 r=6% V1=94.34 V2=89.00 V3=83.96 V4=79.21 V5=74.73 V=421.24 三、资本边际效率 1. 企业投资收益的贴现不是按照银行利率来贴现,而是按照投资 预期收益率来贴现。 2. 资本边际效率(Marginal Efficiency of Capital-----MEC):是 指一项贴现率,恰使该资产的各年预期收益的现值总和等于该资产 的供给价格(投资品购价)。即满足: R R R n 1 2 P ? V ? ? ? ? ? ? ? ? k 2 n 1 ? r ( 1 ? r ) ( 1 ? r ) 则该贴现率r为资本边际效率。 3. 资本边际效率实际上就是投资的预期收益率。为什么不直接使 用投资预期收益率? ①一般的投资预期收益率不一定就是实业投资的预期收益率。 ②使用资本边际效率可以反映新增投资的增值过程和增值效果。 4. 资本边际效率r是投资预期收益R的增函数,是投资品购价Pk( 资产供给价格V)的减函数。 四、投资曲线与投资水*的决定 1. 单个企业的投资分析:企业优先安排资本边际效率(MEC)即投 资预期利润率高的投资项目。而且,投资需求取决于资本边际效 率与市场利率的对比关系。 A方案 投资增量 50 MEC 8% 投资总量 50 资本总量 550 B方案 75 6% 125 625 C方案 25 4% 150 650 D方案 50 3% 200 700 MEC r 8 6 A方案 B方案 A B C方案 C 4 2 0 r=7 % r=5 D方案 % D 500 550 625 650 700 K 2.资本边际效率与投资边际效率 MEC r 资本边际效率 10 8 6 3 I=I0-dr 投资边际效率 A’ B’ C’ MEI r A B C D 10 8 6 3 D’ 400 430 450 480 K 40 70 90 120 I 整个社会的投资水* 另说(如教材): ? 资本边际效率曲线:指在资本商品价格不变 的前提下利率与投资水*的关系。(理论上) ? 投资边际效率曲线:指在资本商品价格发生 变化的前提下利率与投资水*的关系。(实 际上) 五、资本-产出比例和加速原理 1. 资本-产出比:又叫资本系数,指一个社会的资本存量 K 与总产出的比例,公式为: ? ? Y (α为资本-产出比; K为资本存量; Y为总产出) 资本-产出比的经济含义是指生产1元产出需要几元的资本存 量 (1) 资本系数受资本技术水*和资本有机构成制约。 随着技术进步,资本的产出能力增加,资本系数下降; 随着资本有机构成提高,资本的边际效率下降,单位净产出 占用的或消耗的资本会增加,资本系数又会上升。 K ? K I (2)假定产业结构、技术水*和要素成本不变,则: ?? ? ? Y ? Y ? Y 2. 加速原理 ● 加速原理:国民收入增加必然引致资本



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